Pregled tržišnih zbivanja – kolovoz 2025

Late-summer Jackson Hole summit održao se prošli petak, a baš kao i svaki put s nestrpljenjem se čekao Powellov govor, koji je signalizirao pomak prema popustljivoj monetarnoj politici. Ustvari, ove godine Jackson Hole nije bio samo puka razmjena istraživačkih radova pojedinih sudionika već je to i u neku ruku obrana karijere Jerome Powella.

Powellov govor je bio oprezan, ograđen uvjetima, ali bio je dovoljan da izazove nalet entuzijazma. Nije skrivao zabrinutost zbog usporavanja gospodarstva i činjenice da će carine imati svoj utjecaj na višu inflaciju, ali za očekivati je da će učinak biti jednokratan, prenose Cyrrus analitičari. Ocrtava se činjenica kako tržište rada polako pokazuje znakove hlađenja, pa su slijedom navedenog investitori sastanak protumačili kao da je, osim ako ne bude posebno snažnog izvješća o tržištu rada, put do smanjenja kamatnih stopa u rujnu sad poprilično jasan i po nekim procjenama tržište trenutačno kalkulira i daje 83 % šanse za smanjenje kamatnih stopa. Najava skorašnjeg smanjenja kamatnih stopa i pomirljiv ton čelnog čovjeka FED-a dobar je znak za dionice i petak je obojio burze u zeleno i osvojio aplauz, ali....

Svaka zabava ima svoj „fajrunt“ i do ponedjeljka ujutro raspoloženje se već ohladilo. Baš kao u filmu „Igre gladi“, sukob se rasplamsao, Donald Trump započeo je igru kontrole nad odborom guvernera FOMC-a i tržišta čekaju ishod bitke Trump/Cook. Zapravo, ovo bi mogao biti samo početak napora administracije da stavi središnju banku i njezine regionalne banke pod svoj utjecaj. Rizik nije nužno samo taj, već i smanjenje kredibiliteta i neovisnosti FED-a, što bi dovelo do manje učinkovite monetarne politike.