Pregled tržišnih zbivanja – srpanj 2026

Tech Whipsaw - izraz "whipsaw" u financijskom žargonu označava nagle i suprotne pomake cijena koji "trese" tržište i točno tome svjedočimo ovih dana.

A tržištem trenutno dominiraju tri teme:

 • rasprodaja u sektoru čipova zbog zabrinutosti oko povrata ulaganja u umjetnu inteligenciju,

 • obnovljene borbe na Bliskom istoku, i

 • neizvjesnost oko sljedećih koraka FEDa.

FED je sedmi mjesec zaredom zadržao kamatne stope nepromijenjenima. Predsjednik FEDa, Warsh, izjavio je da ta odluka nije znak neaktivnosti te da će tržište samo morati odgonetnuti putanju kretanja kamatnih stopa na temelju gospodarskih podataka.

U priopćenju se navodi da je inflacija i dalje povišena u odnosu na ciljanih 2%, dijelom zbog šokova u ponudi u pojedinim sektorima, uključujući energetiku, dok gospodarska aktivnost raste solidnim tempom, rast broja radnih mjesta prati rast radne snage, a rast produktivnosti i kapitalnih ulaganja ostaje snažan. FED je ustvari zauzeo tzv „hawkish hold“ — stope se ne mijenjaju, ali uz snažan signal da bi do povećanja moglo doći u rujnu. Tržište trenutno procjenjuje vjerojatnost povećanja kamatnih stopa u rujnu na približno 77%.

 Zadržavanje kamatnih stopa uglavnom je bilo očekivano, ali reakcija tržišta sada ovisi o tonu FEDa. Oštar ton mogao bi izazvati pritisak na dionice i druge rizičnije oblike imovine, dok bi signali da su daljnja povećanja malo vjerojatna mogli potaknuti val olakšanja (relief rally) na tržištima. Važno je napomenuti da je odluka o zadržavanju stopa donesena unatoč tome što su tri glasa išla u suprotnom smjeru. Pritisak unutar FEDa ide prema višim, a ne nižim kamatnim stopama.