Pregled tržišnih zbivanja – svibanj 2026
Stocks say growth, bonds say inflation!
Pojednostavljeno: tržišta dionica i dalje izgledaju ugodno s pričom o rastu umjetne inteligencije, dok tržišta kamatnih stopa izgledaju daleko manje ugodno s izgledima inflacije. Za ulagatelje ovo je poput igre "two truths and a lie“: kamatne stope i signali realnog gospodarstva određuju cijenu ljepljive inflacije, koja će trajati sve dok se dionice trguju po glatkoj putanji zarade vođenoj s AI.
U Americi ulagatelji se opet hrane pričom oko AI i čipova. Iskreno ne bi to bio niti rally da nema dionica kompanija povezanih s AI. No dok burze ne shvaćaju pojam „sticky inflation“ i težinu zatvorenog Hormuza, prema pisanjima Business Insider-a, upravo svjedočimo mahanju za zbogom najboljem scenariju za gospodarstvo ove godine. Ekonomisti JPMorgana izjavili su da su službeno odbacili "Goldilocks scenario“ - idealnu situaciju za tržišta gdje se inflacija hladi, a gospodarstvo nastavlja rasti.
Europske dionice u ponedjeljak su dosegle najviše razine od početka ožujka, jer su nade u dogovor između SAD-a i Irana porasle tijekom vikenda. Little news, big rally sentiment je koji je vladao ovog ponedjeljka na tržištima koja su bila otvorena.
Realnost je kako stratezi predviđaju nestašicu nafte u Europi u roku od nekoliko tjedana zbog iscrpljivanja zaliha. Tržišta nafte posluju pod "prividom stabilnosti", kažu stratezi, ali fizičke nestašice mogle bi pogoditi Europu do kraja ovog mjeseca. Čak i brzo ponovno otvaranje Hormuškog tjesnaca i dalje bi značilo kašnjenja i stres dok se otključavaju složeni lanci opskrbe. Upozorenja dolaze u trenutku kada su cijene nafte Brent i WTI porasle u ponedjeljak, a pregovori između SAD-a i Irana su u zastoju. „Veneer of stability“ (Privid stabilnosti) epitet je kojeg su tržištima dodali analitičari SocGen-a. Analitičari SocGena rekli su da čak i ako bi se tjesnac ponovno otvorio do početka lipnja, složeni fizički slijed opskrbnog lanca za dobivanje više nafte - koji uključuje tranzit tankera, istovar, rafiniranje i distribuciju - i dalje znači kašnjenje od najmanje 52 dana. Inflacija u eurozoni dosegla je 3% prošli mjesec, što je najviša razina od rujna 2022.