Pregled tržišnih zbivanja – veljača 2025
Ukratko, zasad ništa novo pod suncem osim pitanja zaposlenicima „What did you do last week?“. Ulagatelji još uvijek čekaju vidjeti jesu li Trumpova administracija i DOGE (Department of Government Efficiency) sposobni drastično smanjiti američki dug. PMI pokazatelji aktivnosti za veljaču pokazali su pad u Europi, te iznenađujuće, u Sjedinjenim Američkim Državama. Nakon što su dosegla nove vrhunce, financijska su tržišta prošlog tjedna odlučila odahnuti i uzeti predah, zaplašena avetom trgovinskog rata i tekućim neizvjesnostima u Ukrajini.
Raspoloženje ulagača s one strane Atlantika omotano je mješavinom zabrinutosti oko carina, slabosti maloprodajnog sektora i značajnog niza gospodarskih izvješća i komentara FED-a, a sve u sjeni nedavnih geopolitičkih događaja iz Trumpovih izjava. Dodajmo k tome da se i maloprodajni sektor trenutno osjeća pomalo loše. Kao i prije četiri godine, tržišta su suočena s hiperaktivnošću Donalda Trumpa.
Europu trenutno zapljuskuje sa svih strana. Kad Europa pomisli da epitet „stare dame“ daje neku eleganciju i da ju svi uvažavaju, cijene i traže njezino mišljenje, onda slijedi brutalno osvještenje i Europa shvaća da sjedi sama za stolom, a zabava je negdje drugdje. Konzervativni vođa Friedrich Merz pobijedio je na njemačkim izborima i sprema se preuzeti kontrolu nad najvećom ekonomijom Europske unije. Još uvijek nije jasno kako će izgledati nova njemačka vlada, ali jasno je da će Njemačku povesti u drugom smjeru od trenutnog kancelara, a odmiče se i od stila vođenja Angele Merkl.
Europske i njemačke dionice ojačale su, ali ne zaboravimo da je ovo posljedica izbora jer su ulagači pozdravili izborni rezultat u Njemačkoj koji je doveo centrističke stranke na put da formiraju koaliciju, iako je optimizam ublažen potencijalno škakljivim pregovorima o gospodarskoj politici. Pozvat ćemo se na Lady Bird Johnson i zaokružiti njezinim citatom: “Where flowers bloom, so does hope.”
Azijske i Indijske dionice podsjećaju na dječju igru na klackalici. Svaki put kad kinesko tržište raste, indijsko tržište pada i obrnuto. Indeks MSCI China - do sada je porastao za 26,5% u odnosu na najnižu razinu u siječnju - ove je godine dobio gotovo 18%, dok je indeks MSCI India izgubio preko 7%.
Proboj DeepSeek-a u umjetnoj inteligenciji potaknuo je raspoloženje ulagača oko kineskih dionica. Porast kineskih dionica dolazi u vrijeme kada indijske dionice samuju u području korekcije, a stručnjaci ukazuju na rotaciju od Indije prema Kini. No dok je optimizam u vezi s kineskim tržištima porastao, gospodarstvo zemlje suočava se s nekoliko prepreka i važno je za spomenuti kako su kineska tržišta još uvijek relativno nestabilna. Čimbenici poput rastućeg trgovinskog rata, stalne zabrinutosti oko kineskog financijskog sustava, mjehura nekretnina i neizvjesnosti oko vladinih poticaja vjerojatno će potaknuti volatilnost 2025.